中国房价或仍有大幅下行空间，房市低迷恐延续至 2030 年

国际媒体《经济学人》近日报道指出，中国政府正加强对房地产相关负面信息的管控，反映出官方对房市持续走弱的高度焦虑。尽管获取完整市场数据变得越来越困难，多家研究机构与经济学家仍认为，中国房地产调整尚未结束。

管理顾问公司 Enhance International 在最新报告中指出，中国二手房价格已跌至约 10 年低点，但从房价与租金比等指标来看，部分城市的房价仍可能再下跌约 40%。该机构判断，中国房地产市场的调整周期可能持续至 2030 年。

报道提到，去年 12 月起，北京、上海等地要求网络平台清理“唱衰房市”的内容，导致大量帐号被封禁；部分房地产中介与数据机构也被要求对负面数据保持低调。与此同时，原本具有参考价值的民营房市数据供应商相继停止发布月度销售数据。

官方紧张情绪的背后，是房地产行业接连出现的不利信号。具有国资背景的地产龙头万科已逼近违约边缘；全国新屋销售面积较 2021 年高点大幅下滑，新住宅建设量减少近四分之三，房地产投资明显收缩。

房价本身的回落尤为引人关注。投行研究显示，截至 2021 年，过去十多年中国房价上涨幅度中，约 85% 已被回吐。相比之下，美国 2007 年房市崩盘期间，仅回吐此前涨幅的约一半。

房地产低迷对金融体系的影响同样不容忽视。银行、大型国有资产管理公司和保险机构普遍持有大量房地产相关资产，房价下行意味着抵押品价值缩水，潜在风险上升。

然而，由于官方统计主要集中在 70 个大中城市，且未充分覆盖受冲击更严重的中小城市，市场对真实跌幅与调整周期仍缺乏清晰判断。在数据受限的情况下，投资者只能依赖研究机构与专家的估算。

分析认为，房市调整周期被拉长的一个重要原因，是地方政府对房价下跌节奏的干预。为了避免价格快速下挫引发社会不稳定，一些城市限制新房折扣幅度，但这也在一定程度上扭曲了市场信号，延缓了数千万套待售住房的消化速度。